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公司理财本科班第十一讲营运资本管理.pptx
文档介绍:
第十讲营运资本管理
Corporate Finance
?营运资本管理
?流动资产管理:成本分析,现金周转和因素分析
?应收账款管理
?存货管理
一、营运资本管理
?营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用,它包括短期资产的管理和短期负债的管理,但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理、存货管理及短期证券管理等。
?重点介绍现金、应收账款与存货管理。
一、营运资本的构成
(一). 含义
?广义的营运资本(总营运资本、毛营运资本):一个企业流动资产的总额。
?狭义的营运资本(净营运资本):流动资产—流动负债
(二)公司持有营运资本的原因及注意点
? 原因
? (1)一定量的营运资本是公司从事正常生产经营活动的基础。
? (2)企业营运资本的多少可以衡量经营风险的大小。
? (3)公司现金流入量与流出量具有非同步性和不确定性。保持一定数量的营运资金,以备付到期债务和当期费用。
? 注意点
? (1)流动资产占公司总资产的比例必须适度。
? (2)重视流动负债融资的便利和低成本。
? (3)流动资产与流动负债的匹配。
? 净营运资本的绝对金额和流动比率是衡量企业偿债能力、营运能力和企业整个资产负债管理好坏的两个重要指标。
二、流动资产管理
? 一、现金管理
?
这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。
? ㈠公司持有现金的动机
?支付的动机。即交易的动机,是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要,而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程,购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上,通常存在一定程度的差异,因此,企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。
? 预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。
? 投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。投机的动机,实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会,如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会,便可用手头持有的现金大量购入。
? 其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外,也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。
? ㈡现金管理的目的
?在保证企业生产经营所需要现金的同时,节约使用资金,
并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此,现金管理应力求做到既能保证公司正常交易的现金需要,又不使企业过多的闲置现金。
? ㈢最佳现金持有量的确定
?基于公司持有现金动机的需要,必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量,经济学家们提出了许多模式,常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。
1.现金周转期模式(Operating and Cash Conversion Cycles)
存货周转期
应收账款
周转率期
应付账款
周转率期
现金周转期
营运周转期
原材料购买
支付原材料货款
销售制成品
收回销售货款
1.现金周转期模式(Operating and Cash Conversion Cycles)
1.现金周转期模式
? 现金周转期模式是从现金周转的角度出发,根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。
? ⑴现金周转期
?现金周转期是指从现金投入生产经营开始,到最终转化为现金的过程。这个过程经历三个周转期:
①存货周转期。将原材料转化成产成品并出售所需要的时间;
②应收账款周转期。指将应收账款转换为现金所需要的时间, 即从产品销售到收回现金的期间;
③应付账款周转期。从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
现金周转期的计算公式:
? 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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